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保理业务卖方分析

来源:未知 2013-05-23 14:27:04| 查看:

中国养猪网讯:

  任何组织只要提供商品或服务,就要销售,难免要赊销。国家统计局统计数据显示,2011年12月末,规模以上工业企业应收账款69874亿元,同比增长19.6%。2012年12月末,规模以上工业企业应收账款82190亿元,同比增长16.9%。
 

  那么,卖方就面临两个问题,一是应收账款风险问题,什么时候能收回,收回多少,是否会出现坏账;二是现金流问题,应收账款占压了资金,如何盘活这部分占压的资金。
 

  最近无锡尚德经营困难,频临破产,无锡尚德的供货商的坏账风险凸显。根据已公布2012年年报披露,向无锡尚德的几家上市公司受到重大影响。中环股份2013年3月30日发布公告提示,对无锡尚德、洛阳尚德及上海尚德共有1.76亿元的应收账款未收回。对此中环股份公司采用个别认定法追加计提坏账准备1.29亿元。受此影响,中环股份在2012年的净利润从624.62万元大幅下滑至-9038万元,同比下降近150%。隆基股份对无锡尚德未收回的应收账款约1.2亿元,隆基股份对此款项追加计提坏账准备9077万元,从而导致了净利润为亏损。无锡尚德对亚玛顿的欠款共计5924万元。亚玛顿对无锡尚德诉论的欠款按50%计提特别坏账2850万元。航天机电对无锡尚德也有3919.23万元的应收款项。京运通控股子公司无锡荣能半导体材料有限公司对无锡尚德的应收账款余额为3088.36万元[1]。
 

  无锡尚德破产,对其供应商造成巨大影响,可以说是灭顶之灾,甚至引发多米诺效应,一连串企业倒下去。
 

  即使没有出现坏账,应收账款也会压得企业喘不过气,特别是一些小微企业,一方面融资难,另一方面却不得不借款给客户(赊销)。大量的应收账款占压资金,企业的经营发展受到严重影响。1991年,“三角债”问题十分严重,影响国民经济的发展,以至于政府把清欠三角债作为一项重要工作来抓。时任副总理的朱镕基亲自主抓三角债清欠工作。政府投入555亿元清欠资金才清理了2190亿元欠款,缓解了企业资金紧张的局面[2]。
 

  针对应收账款问题,卖方就有两个需求,一是控制应收账款付款人的信用风险,二是应收账款融资。应收账款融资是一种债权投资,只有付款人偿还债务,投资人才敢投资。即使开始融资成功,如果应收账款不能收回,也不能持续融资。因此,卖方要基于应收账款融资,首先要控制付款人的信用风险。也就是说控制付款人的信用风险是应收账款融资的前提条件。
 

  付款人信用风险控制可以在合同签署前进行事前控制也可以在事后控制。事前即通过筛选机制选择信用等级高、违约概率低的付款人进行赊销,并确定赊销的额度、期限、价格折扣等赊销政策,控制付款人信用风险。事后控制就是对已发生的应收账款进行应收账款管理,了解应收账款的回款情况,适时调整赊销政策,对于拖欠应收账款的付款人进行催收,必要的时候通过法律手段收回款项,降低坏账损失。
 

  除了自身控制外,还可以利用第三方为付款人提供坏账保证来缓释坏账风险,如信用保险、到期保理,就像银行除了贷前调查、评审审批和贷后管理外,还通过担保来缓释信用风险。
 

  应收账款风险得到控制,卖方当有资金需求时,就可以基于应收账款进行融资。卖方在应收账款融资时,通常会考虑融资成本和收益。如果融资带来的收益大于成本,卖方就会融资。否则,卖方不会赔本赚吆喝,与其融资还不如等应收账款回款。
 

  总体来说,卖方需要坏账风险控制和应收账款融资。但是,由于卖方所处行业、销售商品、销售客户、贸易地位、经营状况不同,采取不同销售策略,需求也不尽相同。
 

  从产业划分,卖方分为第一产业、第二产业和第三产业。根据国家统计局数据,2011年我国第一产业生产总值仅占GDP的10%,并且主要以家庭单位为经营,产品以赊销形式销售的少。第二产业包括工业和建筑业。工业企业销售可以直接向用户销售或通过商业公司销售,由于国内多数行业都是买方市场,赊销很普遍。建筑企业通常根据工程进度结算工程款项,因为工程分阶段验收,即使发包方及时支付,从施工到收到工程款也会有一段时间。况且发包方资金也较紧张,常常要求施工企业垫付一部分资金,地方政府采取BT(building—transfer,建设—转让)模式来进行基础建设。BT是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。项目工程由投资人负责进行融资,具体落实项目投资、建设、管理。工程项目建成后,经政府组织竣工验收合格后,资产交付政府,政府根据回购协议向投资人分期支付资金。因此,建筑企业通常有较大金额的应收账款。第三产业包括除第一和第二产业外的其他各行业。其中面向个人消费者的行业多以现金结算,应收账款不多。第三产业中应收账款较大的企业是批发商贸企业。通常批发企业对于应收账款风险控制比较重视,慎重选择赊销客户。批发企业固定资产较少,资产结构中应收账款占比较高,对于应收账款融资的积极性最高。信息技术服务企业从设计到交付使用周期较长,存在较大金额应收账款。但是,作为服务比商品有更复杂的付款条件,通常有质保金,应收账款回款不确定性大。信息服务企业客户对信息技术的需求不是持续的,一个新系统上线后,只需要运营维护就可以了。信息服务企业需要不断寻求新的客户。租赁公司由于租赁收入分期实现,存在应收租赁款,有不少租赁公司将应收租赁款保理融资。
 

  从企业规模来分,分为大中型企业和小微企业。大中型企业有能力制定赊销政策、实施信用风险管理。融资主要通过银行、发行股票债券,有足够的资产可够抵押。小微企业没有能力进行信用风险管理,管理没有规模效应。银行对小微企业评级较低,银行融资不能满足其资金需求,存在资金缺口,需要资产担保融资,如固定资产抵押、租赁、存货质押、应收账款融资(包括保理)。小微企业固定资产规模小,融资规模有限,需要用流动资产来融资。

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