商品普陷入调整格局 玉米暂停上涨步伐
来源：未知 2012-03-25 10:00:17| 查看：次国内外大宗商品价格普遍步入调整，涨少跌多。国际原油依旧高位震荡，国内创纪录的玉米价格从高位回落，而国内外表现都强势的油脂油料先抑后扬转入调整期。短期来看，大宗商品市场方向不明，期待宏观政策及新经济数据的指引。
随着希腊二轮债务援助得到解决，欧债危机暂时淡出视野，多数大宗商品逐渐凸显商品属性，全球经济增速成为市场新的忧虑点，特别是中国GDP增速目标的下调一度令市场忧心“中国需求”，整个商品市场氛围偏空。实际上，中国实际的经济增速下滑已经在钢铁、纺织、汽车等多个行业有所体现，汇丰近期公布的3月中国制造业PMI预测初值降至四个月低位，且连续第五个月处在荣枯分水岭下方。同时，市场研究机构Markit公布的欧元区3月份制造业采购经理人指数意外下跌也加剧了欧洲经济衰退的风险，即使连月来稍好的美国数据也难以缓释市场对全球经济复苏的忧虑。
市场的担忧对大宗商品整体走势构成压力，有色金属等与宏观经济联系较为密切的工业品陷入低迷，但国际原油价格却在伊朗与西方国家对立局势的支撑下高位运行，特别是伊朗石油供应减少的担忧让多日震荡下滑的油价在周五再次反弹，收复了本周大部分跌幅。截至周五收盘，纽约、伦敦油价分别收于每桶106.87美元和125.13美元，周跌幅甚微。在伊朗局势影响被逐渐消化和以及各国制造业不景气的背景之下，料短期国际油价将以震荡回调为主。
国内方面，成品油价格上调时，原油却开始震荡下行，让石化品种上涨的“底气不足”。有色金属、农产品都开始陷入调整，油脂油料较为抗跌，从具体品种来看：
玉米暂停上涨步伐，期价周跌幅逾1%。国内玉米现货市场价格强势运行，但目前市场的需求并不十分给力，加工企业利润收窄、饲料需求处于淡季，不过这都未能阻止玉米价格上涨的步伐。北京中期分析师王玉红表示，美国玉米种植意向报告将30日出台，市场普遍预期今年美玉米种植面积增加可能大，或令玉米市场承压，市场做多推动力不断缩减，预计近期整体延续弱势调整可能大，但回调空间或有限。
油脂油料先抑后扬，仍在阶段性高位。在炒作南美大豆减产过后，短期内外盘大豆皆趋于震荡调整。豆粕较为特殊，在其他油脂油料小幅下跌的情况下，豆粕期价上涨逾1%，但现货价格较为稳定，预计在美国大豆种植意向报告公布以前，市场或将保持谨慎观望的态度，豆粕也将进入阶段性调整。
不同于有色金属价格的震荡下滑，钢材、焦炭在本周表现较为抗跌，焦炭甚至逆势上涨逾1%。分析认为，工业品内部的分化是其不同的影响因素造成的，有色金属受外盘及全球经济影响较大，而钢材和焦炭受国内的政策及需求影响较大。本周全国重点城市螺纹钢库存继续下降，大秦线路即将检修期间或会造成煤炭运输紧张等因素都为钢材和焦炭提供了较好的炒作题材，但真正回暖要待房地产等终端需求的实质性改善。
总体来看，在通胀及经济增速下滑的双重压力下，相关数据及宏观政策将为市场指明方向。生意社首席分析师刘心田认为，虽然本周大宗商品是跌多涨少，但考虑到上涨品种多系关乎国计民生的能源如汽柴油等，其成本传导的特征以及其对物流的影响将势必传导到产业链中下游和其他行业，故其他大宗商品不可避免的也会受到影响，这不仅会影响到3月份的CPI，亦会影响到3月份甚至二季度的PPI，不考虑其他因素，后市大宗商品受成本驱动影响或将会有可观的行情。
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