美豆单产进入市场证伪阶段，国内豆粕看涨还是看跌？
来源：汇易饲料养殖 2016-08-23 09:23:21| 查看：次 1、美豆出口持续强劲一度削弱丰产前景压力，高单产预估证伪前或仍将振荡
上周五(8月12日)美国农业部公布的八月供需月利空，但市场并未对此做过多理会，油脂大涨及美豆出口强劲削减了丰产前景的压力影响。但另一方面，USDA作物周度生长报告显示美豆生长优良率连续三周保持在72%水准，再加上近阶段美豆主产区持续降雨利于作物生长，当创纪录产量预估的担忧遇上美豆出口持续强劲，看来美豆走势还要纠结一段时间;截至8月16日的一周里，投机基金持仓量减持1.1095万手至10.19万手。而值得关注的是，目前美豆陈作出口目标基本接近上限，而新作出口接近160万吨，累计出口同比大幅增长，由于去年新豆预售节奏较慢，因而贸易商表示，市场仍然需要新的出口销售来激励大豆进一步走高。此外，市场开始关注下周一(8月22日)展开的Pro Farmer中西部作物巡查。Pro Farmer的调研结果通常低于USDA最终产量，过去14年里，大豆发生了12次，而玉米发生了11次，市场如何解读仍是关键。
2、本周我国豆粕终端总体补库相对谨慎，大部分时间以提货及消耗库存为主
本周期间，国内豆粕市场在周初录得大幅放量后累计较多头寸，之后基本以提货和消耗库存为主，具体来看本周五个交易日，我国主流油厂豆粕成交总量为67.09万吨，日成交量为13.418万吨，环比上周同期成交总量97.10万吨下降30.90%，同比增幅85.59%，8月份以来总成交量为205.82万吨，环比上月同期成交总量增幅72.80%。而经过上一周的集中补库，我国饲料厂商本周总体补库相对谨慎，多数以消耗库存为主，贸易商大部以随用随买为主，另一方面，国内油厂总体开机率持续回升，豆粕库存压力仍未明显缓解，也限制其跟盘提价豆粕意愿。
3、国内油厂豆粕库存压力略有缓解，后续大豆买盘仍将是市场关注焦点
近阶段，国内一部分油厂因进口大豆原料到货而陆续恢复开机，但也有一些油厂因豆粕胀库而停机，因而在终端提货节奏并不快的背景下，因主流油厂豆粕库存量略有降低，但未执行合同量则明显上升，根据汇易表观统计数据显示，截至8月12日，我国主流油厂豆粕库存总量为79.81万吨，环比上周85.03万吨略降6.13%，未执行合同总量371.54万吨，环比上周322.44万吨增幅8.37%。
而另一方面，国际市场仍在继续关注中国的后续大豆买船。随着美西报价逐渐减少，买方开始更多关注美湾贴水，但美湾和巴西旧作报价居高不下使得市场成交相对清淡。从国内买船情况来看，当前我国进口大豆采购比例为：9月份80%-85%，10月60-65%，11月20%,12月份不到5%，后续采购缺口不言而喻。
总体而言，美豆天气总体良好，美国农业部八月供需报告48.9蒲/英亩的超预期单产将在后续田间巡查以及报告中进行进一步验证，接下来美豆出口需求将成为新作上市前后市场持续关注的重点。若后期美国中西部产区天气不利于维持高单产预估，或将难以满足出口需求的增量;未来盘面或仍将在丰产预期以及出口题材的反复博弈下持续震荡。我国饲料厂商在一轮去库存之后，面临持续补库要求，本周初终端市场一度出现新的采购需求，但多数以远期基差合同成交为主，且期货盘面震荡加剧也使得饲料厂商进一步补库意愿偏低，而油厂豆粕库存压力释放节奏仍将缓慢，预计要到8月下旬甚至以后，在此之前豆粕现货市场短期反弹仍将持续，但高度或将有限，仍将表现为跟盘区间波动。
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