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国内豆粕基本面维持弱势 反弹动力不足

来源:金融界期货 2016-07-25 14:25:33| 查看:

  目前豆粕走势可以说已经从震荡转为下行,之前我们预估是3400-3000弱势震荡,时间推进到现在,豆粕期价已经临近3000元/吨,能否下破变得很关键,此时的美豆也在考验1000美分/蒲式耳的整数关口支撑。美豆期价的快速下跌主要还是源于天气,7月中旬-8月中旬是美豆集中炒作天气的时期,因为现在不同时间周期的天气预报有很多,而且远期的预报准确性不够,所以行情翻脸也很快,美豆和豆粕下一步会怎么走,是否会下破关键支撑位,这将是我们重点关注的。

国内豆粕基本面维持弱势 反弹动力不足

  USDA出口销售报告预期利空
 

  USDA发布的最新的出口销售报告显示,截止目前2015/16年度美豆累计出口4446.97万吨,去年同期为4800万吨,USDA年度出口预估值为4885万吨,目前仍有438万吨的缺口,本年度还有7次周度出口销售报告,周出口量平均62.6万吨才能达到4885万吨的预估值。考虑目前美豆出口现状这是不可能的,现在美豆的周出口量大约在20-40万吨,年度出口任务完成的可能性不大,另外美豆二季度库存8.7亿蒲式耳,创历史同期新高。从出口和库存方面来看,美豆三季度走势不容乐观,从周一的检验报告来看,周度检验量1355.6万蒲式耳,低于上周一的1398.8万蒲式耳,预期本周出口销售报告环比有降,数据利空将压制美豆反弹高度。
 

  美豆优良率仍维持在高位
 

  从目前美豆生长状况来说,开花率和结荚率均好于去年同期及五年均值,优良率维持高位。美豆种植区7月下旬以高温天气为主,但前期的降雨给土壤增墒,高温影响不会太大,远期预报显示8月中旬多雨,利于大豆生长,这也是导致美豆大幅下挫跌至1000美分/蒲式耳的直接原因,而且目前各气象机构对拉尼娜的预期出现了分化,主流声音认为拉尼娜会来的较晚,8、9月份开始的概率下降,且认为强度会弱于2010年。因为7月中旬到8月中旬为美豆生长关键期,所以天气还是有炒作空间,美豆预期会在1000-1050美分/蒲式耳震荡徘徊,等待时间和明确的天气,若出口情况一直没有好转,天气也适宜大豆生长的话,有可能下破1000美分/蒲式耳,但现在还都不好说,整数关口的支撑还是很强的。
 

  国储大豆抛储量开始增加
 

  中国粮食交易中心发布公告称于7月15日进行国储大豆首拍,拍卖30万吨,首拍成交率99.74%,成交均价3356.83元/吨,因上周国储大豆拍卖成交情况很好,本周拍卖增量为57.93万吨,将与7月22日进行拍卖。据了解,大豆拍卖总量300-400万吨,拍卖频率预期为一周一次,拍卖的主要为2010-2012年度的陈豆,所拍卖大豆因为质量问题,可能大部分都会流通到压榨领域,这样会对进口大豆产生至少200万吨的替代,对美豆的出口有一定的消极影响。
 

  油厂豆粕现货库存在累积
 

  近期南方暴雨引发洪涝灾害,长江沿岸地区受灾严重,养殖方面水产折损15%左右,生猪和禽类也有折损,损失不算太大,但防疫任务严峻。除此之外,洪涝还对运输形成了很大的冲击,洪涝带来了山体滑坡、道路塌陷等次生灾害,使得运输不畅,可以说持续的强降雨对豆粕造成了三重伤害:需求减少、储存不易、运输不畅。暴雨对养殖的影响给期货盘面带来深度下跌,再加上前期饲企和养殖户已经有不少库存,价格下跌后,观望情绪浓厚,最近几周油厂豆粕现货成交量和提货量迅速减少,导致库存逐渐增加,目前已经有部分油厂出现胀库现象,而豆粕远期基差合同销售也变少,油厂未执行合同数量也急速在下降,如果未来提货量不能很快恢复,胀库的油厂数量会继续增加。
 

  综合来看,鉴于目前国内豆粕基本面维持弱势,反弹动力不足,可以考虑反弹抛空的思路,关注期价在3000元/吨的支撑情况,若有效下破,下方仍有空间。长期来看,第三季度豆粕将以弱势震荡为主,进入第四季度后,美豆产量已定,美豆和豆粕的走势将会更加明显。
 

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