丰产格局再现 豆粕弱势调整不改
来源：和讯网 2015-07-30 16:54:14| 查看：次
中国养猪网讯：
7月行情走势回顾
7月份，美国大豆主产区天气逐步好转，市场利空预期逐步平抑6月份中西部降雨对大豆单产及种植面积的担忧，7月份美豆走势上演冲高回落的先扬后抑。7月份进口大豆到港量继续维持高位，油厂在压榨利润好转的情况下不断提高开机率，继续施压国内油粕价格。国内生猪存栏量继续维持低位，短期猪肉价格对存栏的拉动有限，国内豆粕期价整体以反弹震荡走势。
二 供需分析
2.1 7月份USDA报告波澜不惊，美豆丰产格局难改
7月10日，美国农业部公布了2015年7月份大豆月度供需数据，此份报告下调了出口、压榨以及残值数据，2014/15年度美豆结转库存为2.55亿蒲式耳，也基本契合了市场对美豆旧作库存、产量高估的预期。2014/15年度结转库存的降低也间接改变了2015/16年度美豆供需数据，此份报告仅仅对2015/16年度大豆压榨数据进行调高，而期初库存的下降使得新作库存从6月份的4.75亿蒲式耳降至4.25亿蒲式耳，但仍旧高于市场预期的3.80亿蒲式耳。
不过报告并未对2015/16年度美豆新作数据进行调整，仍旧沿用此前46蒲式耳/英亩的单产数据以及6月30日种植面积报告的8513万英亩。不过仔细分析此份数据的采集时间节点，有理由对单产以及种植面积进行质疑。此份数据并未反应6月份中下旬美国中西部大豆主产区强降雨因素，46蒲式耳/英亩的单产有望在8月份供需报告中进行调整，而NASS在7月中下旬进行的每年四次的田间调查，将对美豆种植面积进行重新调查，这将在8月12日公布的8月份供需数据中得到体现。
如果在8月份的供需报告对美豆新作大豆单产及种植面积进行下调，笔者判断这也将对美豆的利多效应甚微。目前美国大豆主产区天气良好，市场以及大豆长势逐步修正因降雨对大豆单产的不利预期和实际影响，如果8月份的数据没有较大变化的情况下，前期的美豆期价的大幅上涨已经兑现预期，实际数据调整将不再有明显的利多推动。
虽然8月份天气仍有一定的不确定性，但在厄尔尼诺发生年份出现极端天气的可能性仍然较低，通过对比厄尔尼诺发生年份降雨偏多对大豆单产的影响，美豆2015/16年度的丰产仍可预见。
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