CBOT豆价或继续弱势震荡
 

　　巴西农业咨询机构SafraseMerCAdo公司称，截至12月16日，2016/2017年度巴西大豆播种工作已经完成97.7%，高于上年同期的95.5%，基本上与5年平均进度97.5%一致。巴西大豆产区天气形势整体良好，分析机构纷纷上调产量预估。SafraseMercado公司预计2016/2017年度巴西大豆产量为1.061亿吨，之前预估为1.035亿吨;AgRural公司预估巴西大豆产量为1.018亿吨，之前预估为1.004亿吨，主要因单产提高，预计巴西大豆平均单产为50.4袋/公顷(约合43.8蒲式耳/英亩)，去年为47.8袋/公顷(约合41.5蒲式耳/英亩)。美国农业部12月份预测巴西大豆产量为1.03亿吨。目前巴西早熟大豆已经开始收割，预计下个月就会有超过100万吨巴西大豆出口，2月份出口量可能达到400万吨，这将挤占美国大豆出口市场，不利于近期美豆价格走势。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，2016/2017年度阿根廷大豆播种工作已经完成计划播种面积1960万公顷的66.5%。干燥天气威胁到布宜诺斯艾利斯省南部的大豆产量前景。该地区天气将持续干燥，影响播种工作。
 

　　如果未来几周不下雨，可能造成很大影响。《油世界》预计，2016/2017年度阿根廷大豆产量为5300万吨，如果后期天气持续干旱，可能继续下调产量预估，USDA预计阿根廷大豆产量为5700万吨，去年为5680万吨。
 

　　气象预报显示，未来5～10天阿根廷主要大豆产区将有降雨，周末期间布宜诺斯艾利斯省大部分地区或迎降雨，康多巴省和圣菲省南部地区近期也有降雨机会，有助于稳定大豆作物状况，但长期预报显示夏季天气可能比平常更干燥。这也是基金多单不愿离去的重要原因，预计未来一周CBOT大豆价格继续弱势震荡。
 

　　国内油粕价格同步回调
 

　　受美国大豆和豆油期价持续回落的拖累，国内油粕期价大幅回调，豆粕现货因供应紧张，跌幅较小，油脂价格跌至一周前水平。
 

　　当前华北地区43%蛋白豆粕市场报价3550～3600元/吨，山东地区报价3500～3550元/吨，部分地区较上周下滑30～50元/吨;江浙地区报价3500～3550元/吨，两广地区报价3520～3630元/吨，较上周下滑80～120元/吨。国内豆粕供应依然紧张，沿海地区价格趋于一致。
 

　　菜粕现货价格整体保持稳定，湖北地区报价2570～2600元/吨，华南地区报价2550～2600元/吨，与豆粕的价差为950～1000元/吨，当前价差有利于促进消费。山东地区棉籽粕市场报价3000～3050元/吨，花生粕报价3100～3150元/吨，均与上周持平。
 

　　京津地区一级豆油报价7420元/吨，山东日照地区报价7300元/吨，江苏张家港地区7400元/吨，广东湛江地区7350元/吨;江苏南通进口四级菜油报价7450元/吨，湖南岳阳进口一级菜油报价7800元/吨;天津地区24度棕榈油报价6580元/吨，广东地区报价6400元/吨，较上周下调250～300元/吨。
 

　　短期豆粕现货供应依然偏紧
 

　　监测显示，上周国内大豆压榨量为186万吨，较前一周略降1万吨，主要由于广东地区因环保问题部分油厂停机限产，但由于压榨利润较好，下游豆粕走货顺畅，压榨量仍持平于去年同期水平。上周四开始，广东东莞地区因环保停机的油厂陆续恢复生产。
 

　　本周初受严重雾霾天气的影响，天津、山东等地有部分油厂被要求限产，环保问题不时扰乱油厂压榨节奏，短期内豆粕现货供应依然偏紧，对价格形成支撑。
 

　　农业部数据显示，11月份全国4000个监测点生猪存栏环比下降0.6%，同比下降3.2%;能繁母猪存栏环比下降0.5%，同比下降3.7%。自4月份以来，能繁母猪存栏环比一直减少，导致生猪存栏恢复缓慢，且远低于市场预期，但压栏猪较为普遍，肉料比下降利于豆粕消费。另外，养殖收益保持较高水平，使得饲料配方中豆粕用量维持高位，11～12月份豆粕整体消费需求明显增加。
 

　　当前沿海油厂豆粕库存约40万吨，较上周减少1万吨，远低于去年同期的63万吨，过去3年同期均值为61万吨，库存紧张支撑现货价格坚挺。目前1月合约期货与现货的价差超过300元/吨，在现货紧张的情况下，期货价格明显偏低，但市场担忧1月中旬从期货市场接货后面临春节假期，短期难以销售，且2月份之后大豆到港依然较多，美豆期价也有进一步走低的趋势，因此1月期现价差迟迟不能回归。
 

　　近期，南美产区良好的降雨将缓解干旱的担忧，且巴西大豆开始收割，1月份就将有新季大豆供应出口市场，这将对美豆价格带来压力。国内近月豆粕供应紧张支撑价格，但远期基差下滑预期较强，建议现货企业在补足春节期间库存后，谨慎采购远期基差。
 

　　9月合约菜豆油价差或再扩大
 

　　近日国内油脂价格普遍回调，但临储菜油拍卖火热不减，表明市场对后期价格依然看好，特别是菜油供应预计不断减少，部分企业有囤油待涨心理。临储菜油出库量预计超过20万吨，但相对于成交量仍偏少，对现货市场冲击有限，东南沿海菜油供应依然紧张，价格震荡后或继续走强。
 

　　监测显示，近期由于环保原因导致广东、山东等地油厂停机限产，豆油价格受到支撑，菜油与豆油的期货价差快速回落，9月菜豆油价差回落至400元/吨以内。除了受限产的影响，冬季为油脂消费需求旺季，而菜豆油价差扩大后豆油价格优势体现出来，目前油厂豆油库存已经从前期的130万吨高位回落至100万吨以下，表明消费需求大幅增加。
 

　　长期看，临储菜油整体库存不断减少，明年5月份以后将停止临储拍卖，5～9月期间市场将主要消化库存，消费需求不断减少是必然，当前的菜豆油价差还不足以抑制更大幅度的菜油需求，预计9月合约菜豆油价差还将再度扩大。