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临储拍卖持续 新作大豆上市延期

来源:粮油市场报 2016-09-07 16:19:52| 查看:

  8月美豆主产区天气完美,令美豆期价先涨后跌,后期随着收割进程加快,供应压力将逐渐显现,期价承压下行可能性较大。我国东北持续干旱,临储大豆拍卖成交维持低位,湖北晚豆延迟上市,国产豆现货坚挺,豆粕跟随外盘回调。
 
临储拍卖持续 新作大豆上市延期
 

  1、单产预期再升 美豆止涨回跌
 

  8月CBOT市场大豆期价先扬后抑,在强劲的美豆出口数据支撑下,美豆期价在8月上中旬出现一波反弹走势。但随后在完美的美国天气影响下,美豆生长优良率居高不下,令美豆单产预期一升再升,随之止涨回跌。截至8月31日,美豆指数月跌幅达5.42%,期价跌至4个月低点。
 

  尽管今年南美减产,使得美豆新作产量对全球大豆供应的重要性上升,但今年美豆新作种植面积增加,加之生长期天气完美令美豆单产远远高于市场前期预估,全球大豆期末库存下滑的趋势或因美豆增产而扭转,短期内市场仍以消化创纪录产量利空为主。9月份市场仍将聚焦美豆收割进度及实际单产水平,在季节性收割压力下,期价难以乐观。
 

  技术面上,美豆主力11月期价运行在950~1020美分/蒲式耳区间,8月末创月度新低,随着美豆收割期来临,后期期价运行重心将进一步下移至850~950美分/蒲式耳区间。
 

  2、东北旱情影响 豆一期价获撑
 

  8月东北持续干旱,临储大豆拍卖成交量维持低位,湖北晚豆延迟上市,国产豆现货价格表现坚挺,预计短期国产豆供需偏紧格局难改。从基本面来看,内盘期价走势将较外盘偏强。
 

  受临储拍卖启动、进口大豆成本下降的影响,8月黑龙江大豆市场价格先跌后稳,月末食用豆收购价3800~4000元/吨,月环比下跌100~200元/吨;油用豆收购价3400~3440元/吨,下调180~200元/吨。
 

  临储大豆拍卖持续,单周拍卖投放数量维持在60万吨,8月举行的4次拍卖成交量和成交率均维持低位,成交量均在13万吨以下,成交率均低于22%。截至8月26日,本轮临储大豆拍卖已经累计成交114.0783万吨。按照每周60万吨的投放量和10万吨左右的成交量来估算,到10月初东北新豆上市之前,仍将会有5次拍卖,预计本轮拍卖累计成交量将低于170万吨,低于市场预期的200万~300万吨。
 

  尽管今年我国大豆种植面积明显增加,但由于今年东北及关内大豆均出现不同程度的灾情,2016年国产豆整体供应增量或不及市场预期。国家对港口分销大豆流向检查持续,令进口豆流入食品领域成本增加,提振国产豆的食用需求。后期国产豆将出现供应不及预期、需求强于预期的情况,这将对国产豆期现货价格产生有利支撑。
 

  外盘走弱、临储拍卖令期价承压下跌,但现货价格坚挺支撑期价,建议投资者维持逢高沽空的操作思路,进行“多豆一1701、空豆粕1701”的套利操作。现货方面,临储拍卖持续,新豆上市延期,东北旱情影响有待评估,建议农户暂缓销售大豆
 

  3、原料成本降低 粕价重心下移
 

  8月豆粕期价继续下跌,价格运行重心下移,持仓量月环比大幅减少。豆粕价格期现同步走弱,但现货价格相对抗跌,月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3040~3180元/吨,月环比下跌40~100元/吨。8月底进口大豆港口分销价3450~3700元/吨,月环比下跌100~120元/吨。由于大豆到港量同比下降,8月国内油粕现货价格跌幅小于进口大豆成本跌幅,改善了油厂的压榨收益。
 

  8月国内豆粕价格继续表现抗跌,期现货走势强于外盘大豆和豆粕期价,但外盘走势转牛前,国内粕价熊市仍将持续。一是进口成本呈现大幅下降趋势,完美天气的照应下,美豆期价持续回落,如果9月美豆收割期不出现灾害性天气,后期进口大豆成本将呈现下降趋势;二是预计后期国内大豆到港偏少将制约粕价下行空间,基差或将走强。
 

  海关数据显示,7月份我国大豆进口量为775.8万吨,远低于此前市场预估的800万~850万吨,主要是因为部分船期后延。由于前期国内进口大豆买货量较少,预估8月大豆到港量为780万吨,9月到港量将降至600万吨左右。
 

  整体来看,在大豆到港量同比下降情况下,后期国内豆粕供需或将偏紧,但后期进口成本下降,加之市场心态走熊,粕价仍有下行压力,建议饲料养殖企业采购豆粕谨慎观望,切忌追涨,以逢新低分批少量买入为宜。
 

  4、大豆进口略增 豆粕出口减少
 

  海关数据显示,7月份我国大豆进口量为776万吨,月环比增加2.55%,比上年同期大幅减少18.34%;1~7月份大豆进口总量为4632万吨,同比增加3.73%。7月份我国出口豆粕19.72万吨,月环比减少9.32%,比上年同期增长6.18%;1~7月份豆粕出口总量为109.13万吨,同比增加7.33%。
 

  综合来看,短期内市场仍以消化创纪录产量利空为主。9月份市场仍将聚焦美豆收割进度及实际单产水平,在季节性收割压力下,期价难以乐观
 

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