冯永辉：市场验证规律 预警防“钝刀杀人”
来源：搜猪网 2014-06-09 09:36:55| 查看：次
记者：按传统习惯来看，5月是猪肉消费清淡时期，但自从五一节日之后，半月内猪价暴涨，瘦肉型生猪价格由11元/公斤涨到13.5元/公斤，这样看来似乎与以往的传统猪周期相悖，那您看猪周期是否错乱，对猪周期错乱与否的解释如何?
冯永辉：猪周期并没有错乱，猪周期是建立在猪的生理周期基础上，围绕养殖户在养殖和出售过程中的心理变化，以生猪供应和猪肉需求为核心表现出来的一种经济现象，循环轨迹一般是：猪价上涨——仔猪补栏增加——母猪补栏及存栏增加——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——猪价上涨。其中，猪周期受到多种因素的影响，例如疫病、政策和人为因素等，这些因素往往导致周期的调整或小周期的出现。
记者：自从五一节日之后，半月内猪价暴涨，瘦肉型生猪价格由11元/公斤涨到13.5元/公斤，涨幅达20%多，您认为次猪价暴涨的原因是什么?
冯永辉：在2、3月份的数周周报中我们曾分析过猪价大幅暴跌而仔猪价格保持平稳甚至上涨的原因除了投机性补栏抄底的因素外，还有一个原因是春节前后的腹泻和五号病导致成活率不高，这批仔猪的出栏起始日期便是5月份。五一期间猪价的快速上涨主要动力来自于前期成活率低导致近期可出栏大猪偏少，以及“五一”和“端午”两节仅间隔1个月，需求有所回升。
但猪价明显不具备可持续性的、短期内快速走出亏损的可能性。因为前期猪病仅对仔猪成活率有所影响，并未从根源上对母猪存栏造成重创，母猪在产能就在。生猪市场只有在母猪存栏大幅下降后才可能出现可持续性的猪价长期上涨，那时的惜售会换取高回报。因此目前猪价上涨导致的惜售尽管加剧了短期的供需矛盾，但很可能出现前期惜售推动上涨、后期抛售导致暴跌。
五一至今的猪价诡异暴涨，多家媒体也曾对暴涨原因进行深入采访。在事件发展之初，我们便认为此次暴涨基本可以确定为人为操作，而且并不认为是政府行为，而是企业人为操作所致。但各大媒体的采访基本被各大企业所否认，这完全在意料之中。这种事件原因及过程很难从企业获取信息及材料。但可以通过结果来验证。
正如之前我们所分析，若是生猪市场基本面所支撑的上涨，那么涨价将具备持续性，像2010年6-7月的底部暴涨，直至走出亏损，以及2011年5-6月份暴涨至历史高点，均具备持续性。但若是人为操作，不管是那种操作都很难长期挟持整个生猪市场，因为目前全国生猪市场产业集中度低，组织化程度低，自由竞争非常充分，没有任何一家企业可以长期逆势操作挟持全国市场。短期暴涨过后一旦暴跌，便可基本确定这一事实。
记者：猪价暴涨，超乎常规，业内人士对猪价后市产生了迷惑，您对猪价后市走向的观点如何?
冯永辉：今年生猪市场超低价位的苦果是去年夏天过剩母猪未顺利淘汰造成的，这一点我们在去年年底的年报中已经分析过。当时的主要原因便是低猪价、深亏损持续的时间不够，以及由5月中旬猪价上涨带动的仔猪价格上涨导致的。仔猪价格的上涨，毫无疑问的将阻碍过剩产能的淘汰。若今年国庆前不能顺利淘汰过剩产能，明年的生猪市场仍将会保持低迷。
不管近期猪价走势如何，仔猪价格及母猪补栏及淘汰情况才是关键所在。5月下旬猪价已经开始下跌，仔猪价格上扬，一直到5月第四周才出现松动现象，过剩产能的淘汰仍受到抑制。若此势头如去年一样保持至9月份，其对2015年夏天以前的整个生猪市场都将产生深远的影响。站在全国生猪市场的角度，我们宁愿看到8月份前猪价始终保持在5.5元/斤上下，也不愿看到猪价暂时的上涨阻碍淘汰母猪后明年再继续深度亏损，那将会是连续第4年养猪业盈利水平低于均衡盈利，如同“钝刀杀人”，让越来越多的养猪家庭陷入“亏损——加大投入——看到希望——亏损——再加大投入——再看到希望——再亏损……”的恶性循环中，最终把很多家庭逼向破产。
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