2018年猪周期面临新变化，猪价拐点尚未到来...
所谓“猪周期”指的是，猪价因供需不平衡而产生的周期性变动。当生猪供给不足时，猪价上涨，刺激养殖规模扩大，母猪存栏量大增，生猪供应增加。进而使得供给过剩，这又导致猪价下跌，致使养殖规模缩减，大量淘汰母猪，猪市又进入供给不足的局面，继而开始新一周期。当然，根据历来猪周期的变化规律来看，在猪价下跌大周期中，也伴随着年度小周期。一般而言，每年6月中至8月，11月中到1月初，会形成阶段性的上涨，而2至4月，9月中至10月份，容易形成阶段性的下跌。
当前，猪价正处于下跌周期的年度反弹小周期。今年5月底以来，过剩局面有所缓和，价格止跌反弹。据农业农村部监测，今年6月份，全国猪肉批发均价每公斤16.63元，比1月份跌20.6%，环比涨4.2%，同比跌16.6%。
布瑞克农信集团研究总监林国发分析称，最主要的原因在于阶段性的大猪供应偏少、上涨势态形成后，市场放缓出栏节奏，压栏意愿增加，加快了猪价上涨。从整个行业来看，近期猪价上涨缘于2017年12月末到2018年2月初，当时气温大幅下降以及阶段性大幅波动，新生小猪存活率偏低。而这时出生的小猪基本在7~8月初出栏，最终导致近期大猪供应偏少。
随着今年2月出生的小猪陆续出栏，加上前期的养殖户压栏生猪，8月中后期，猪价恐怕难以继续上涨，不排除在9月份以后会再次出现下跌。此外，受非洲猪瘟疫情的影响，本轮猪价反弹可能会提前结束。不过，由于政府及时隔离疫情地区并禁止生猪向外调运，疫情区域处于可控，对生猪养殖影响不大，更多的是消费者心理的影响。
值得一提的是，在本轮猪周期中，渐趋严格的环保政策也成为了养猪产业转型升级的契机。在国家政策的引导下，逐渐形成“南猪北养”的大格局，中国东北三省将越来越成为我国生猪出栏的重地。
从2015年开始，生猪养殖行业复苏，养殖利润持续好转，大型企业开始加快产能布局，新增产能重点集中在东北及内蒙古地区，其次是西南地区，大量的新建产能从2017年下半年后陆续释放，大幅增加了生猪供应。
此外，大型养殖企业的积极布局，在显著提升我国生猪养殖行业规模集中度的同时，还会提升我国生猪养殖平均水平，极大地推动整个养猪行业的提升和良性发展。
具体来说，一方面，会提升我国生猪养殖平均水平，母猪平均PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）从过去几年的14~15头，提升到当前18头左右，部分大型养殖集团母猪PSY达到了23头，大体与国际先进水平持平。生猪平均出栏天数也显著下降至210天左右，大型养殖集团生猪出栏天数可控制在190天左右。
另一方面，生猪肉料比也将得到明显下降，大型集团生猪肉料比普遍在2.6左右，行业平均水平也下降至2.75左右。肉料比的下降可有效降低饲料需求。防疫水平的提升可降低生猪在保育、育肥等阶段的生猪死亡率，有利于整体降低生猪养殖成本，缩小国内生猪养殖水平及国际差距。
林国发预计，在今年，中国将有1家年出栏2000万头生猪、1家年出栏1000万头、5家左右年出栏量500万头、20家左右年出栏100万头的大型养殖集团。
未来一年国内生猪将供大于求
我国是世界上生猪出栏量最大的国家，市场规模超万亿元，约占世界总出栏量的57.46%。中国之所以每年会进口猪肉，一方面缘于消费升级，对国外优质猪肉的需求增加，另一方面在于国外猪肉在价格方面具有比较优势。
进口量也具有显著的周期性特点，基本与猪周期保持着同步节奏。即猪价处于上涨周期时，进口量就会大幅增加；而猪价逐步走低时，进口量亦会随之下降。比如，2016年，我国猪价处于高点，当年猪肉及猪杂碎合计进口达到310万吨，占国内供应的6%。随后，我国猪价逐步走低，猪肉进口量也开始下降，冻猪肉进口2016年达到162万吨，到了2017年，就减少为121万吨。
业内预测，受多重因素的影响，2018年，冻肉进口量将跌破100万吨。
当前，我国猪肉进口主要有欧盟地区、加拿大、美国，南美地区也在陆续考虑向中国出口猪肉。原本中国就呈现从欧洲进口更多的猪肉、美国猪肉进口数量下降的趋势，受此次中美贸易摩擦的影响，美国猪肉进口数量下降的趋势也会加速。
林国发分析称，人民币的贬值及国内猪价下跌，使得猪肉进口量下降。而中国猪肉进口量下降，也影响到了国际生猪的价格，下降幅度小于国内。此外，美国将受贸易摩擦的影响而出现大量冻猪肉停留在美国各大冷库，生猪价格显著下跌，甚至部分养殖企业出现亏损倒闭的情况。
需要说明的是，受中美贸易摩擦的影响，豆粕、玉米价格上涨将推高我国生猪养殖饲料成本。一般而言，生猪养殖过程中，饲料成本占生猪养殖成本60%左右，其中豆粕占比在30%左右，玉米占比在55%，其他占比在15%左右。这次中美贸易摩擦影响豆粕价格偏强，另外大麦、高粱进口减少，也减少了玉米替代、不利天气导致国内玉米增产有限，而过去两年玉米持续去库存，玉米库存已经显著下降，有企稳回升趋势。
根据当前玉米、豆粕价格测算，林国发称，生猪养殖饲料成本较今年年初上涨了50元/头左右，较去年同期上涨了60元/头左右。
他分析道，当前生猪存栏仍呈现增长趋势，饲料原料成本上涨导致生猪养殖成本的增加，减少了生猪养殖利润甚至导致亏损。从中期来看，由于大型养殖集团及部分养殖户前期扩展的产能仍在逐步释放，未来一年，国内生猪整体处于供大于求的局面，饲料成本增加并不会导致猪肉价格上涨。不过，从长期来看，饲料成本增加，生猪养殖可能亏损幅度扩大、亏损时间提前，从而导致养殖户或养殖集团被动压缩产能，供应下降，生猪价格将进入新的周期。
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