猪价反弹已至盈利改善可期 “增持”评级
来源：雏鹰农牧 2014-04-28 10:14:15| 查看：次
齐鲁证券指出， 2014年猪价年内拐点已经确立，三季度末之前总体有望呈现中大型反弹态势，从而雏鹰农牧(行情,问诊)等生猪养殖股将迎来为期近4个月反弹机会。目前猪价已经接近养殖可变成本10.5-11元/公斤(下滑5%)，根据模型及历史拟合效果来看，短期生猪下跌已经处于尾端。而且3月份中旬国内调研猪场内中小猪(20-80公斤)存栏较其他体重下滑40%;同时从仔猪价格趋势看，2013年11月份开始国内仔猪价格就持续低迷、维持至今，从而我们判断当前国内育肥大猪占比——短期真实供给水平，将于未来 1-4月内大幅下降，亦即猪价将于5-9月份迎来中大型反弹。建议机构投资者4月中下旬即可积极增持畜禽产业链，布局“阳春三月”，提前波段操作雏鹰农牧等高弹性的养殖股。
齐鲁证券表示，预计公 司自从积极推广雏牧香以来，3-5年时间都将是投入期，盈利很难产生正贡献，但这是公司打造高端肉制品品牌之路中难以逾越的困难和选择;不过短期来看，公司也在减缓专卖店的扩张步伐，积极探索销售渠道转型，预计2014年费用增速有望减缓。当前公司也在自动缩减专卖店扩张计划，并积极尝试新的销售渠道，例如“网上销售、终端配送”模式，希望减缓专营店扩张步伐对于公司业绩的冲击。齐鲁证券维持公司的“增持”评级。
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