生猪价格波动规律:猪周期理论
来源：互联网 2014-03-25 11:34:57| 查看：
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生猪价格波动规律:猪周期理论[/page]
中国养猪网讯：
判断猪价的主要依据有:生猪供应情况;季节性;疫情;政策干预。猪周期理论并非我国独有,而是最初由美国的MordecaiEzekiel观察到。猪周期形成的根本原因是生产时滞和适应性预期。当猪价走高的时候,更多资本集中投入到养猪行业。然而由于生产时间的滞后,当这些生猪出栏的时候,市场已经饱和,从而引起价格下降。同样在猪价的下降的时候,资本退出也需要很长的时间才能使得供给减少,而滞后的供需缺口导致猪价上涨。此过程循环反复,由此产生的供需曲线像蛛网一样交织在一起,因此猪周期又被称为蛛网模型。通常一个完整的周期为3-4年的时间。
图表1.猪价波动周期示意图
在猪价波动的过程中,能繁母猪存栏量是最重要的指标,它提前12个月反应生猪的整体供应情况。能繁母猪存栏量在持续一年位于5,000万头以上的高位后,从2013年10月开始出现同比下滑,目前同比下滑3%,从最高点的5,100万头下降了200万头到4,900万头。从2010-2013年的能繁母猪存栏可以看到,通常来讲2、3、4月为猪肉消费的淡季,也是猪价相对较低的位置,因此在这个几个月份一般都会出现能繁母猪的淘汰。因此我们预计在未来3个月母猪的淘汰还会继续,能繁母猪的存栏有望继续下降到4,700万头左右。
从能繁母猪淘汰到生猪供应减少通常有12-13个月左右的时间滞后,以此推算,2014年4季度开始,生猪的供应压力将逐渐缓解,当从供给来讲猪周期有望迎来上行。
图表2.
母猪补栏1年之后才能看到生猪供应增加养殖盈利情况也是判断猪周期底部和养殖户退出意愿的重要依据之一。上一轮周期底部持续的时间较长,从2009年4月到2010年6月,连续15个月处于亏损或微利的状态。养殖户之所以可以承受这么长时间的亏损,是由于其在2007-2008年的周期高点转到了很高的利润。此轮周期和上轮周期在这一点上颇为相似,2011年的周期高点,养殖头均利润高达600-700元/头,而且持续了较长的时间。因此2012-2013猪价持续走低的过程中,我们并没有观察到能繁母猪去库存。从2013年12月中开始,猪价出现意料之外的迅速下跌,养殖户目前的单头亏损已经超过200元,从而加速了能繁母猪的淘汰。2季度一般来讲是猪肉消费最淡的季节,因此养殖户的亏损有望持续,那么能繁母猪的淘汰也将持续。对比2007-2013年的月度生猪均价,我们可以看到明显的季节性趋势即Q1>Q2<Q3<Q4。猪肉价格通常在春节后下跌,4-5月份达到最低点,3季度企稳,4季度回升。展望2014年,我们认为3-4月份作为消费最淡的时候,猪价将持续低迷,5月份随着端午节到来消费慢慢回暖,猪价有望企稳,然而真正的上涨仍需等到10月份消费旺季来临。 【版权声明】养猪网旗下所有平台转载的文章均已注明来源、养猪网原创文章其他平台转载需注明来源且保持图文完整性、养猪网特别说明的文章未经允许不可转载，感谢您的支持与配合；我们所有刊登的文章仅供养猪人参考学习，不构成投资意见。若有不妥，请及时联系我们，可添加官方微信号“zgyangzhuwang”！
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