现阶段豆粕运行背后逻辑起了什么变化？
来源：中国粮油信息网 2018-04-25 09:06:26| 查看：
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近期国内连盘豆粕期货09合约一直维持在3200元/吨左右，虽然前期炒作中美贸易摩擦使得豆粕市场价格快速上涨，但随后几天又开始回落。无论是豆粕现货还是期货一直呈区间震荡走势。中国粮油信息网分析师李方玉认为：虽然近期中美贸易摩擦反复炒作，但两国还未具体落实，还要等到5月15日关于美国对中国贸易加税的听证会。所以对国内豆粕市场价格指引性较弱，使得豆粕盘面没有持久性。而且近期大部分贸易商和油厂把目光都集中在中美贸易摩擦事件上，对南美大豆(3855, -15.00, -0.39%)出口及生长状况关注度不多。另外，部分贸易对国内油厂开机率、下游销售、库存情况关注度减弱，下面就由笔者带领大家回顾一下。
南美大豆收割进度加快，美盘大豆走低
近期由于巴西天气较好，巴西大豆收割进度一直加快。据了解圣保罗4月20日消息：分析咨询机构AgRural周五发布的报告显示，除了马托格罗索州、南马托格罗索州、圣保罗州和朗多尼亚州完成收割工作外，本周戈亚斯州也已经完成收割工作。巴西大豆收割工作已经完成了91%，比一周前提高6%，高于五年平均进度为90%。这使得美盘大豆期货承压下行，进而拖累国内豆粕市场价格走低。另外，近期美豆压榨利润下降，据华盛顿4月20日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.09美元，一周前是2.19美元/蒲式耳，压榨利润下跌幅度较大，进而拖累美盘大豆期价下行，使得国内豆粕市场价格很难有较好表现。
国内豆粕需求不佳，豆粕价格走低
近期国内油厂销售情况不佳，据笔者统计4月中旬至今国内豆粕每日成交量约在7万吨左右，较前期15万吨的日成交量相差甚远。主要原因在于：近期国内豆粕波动幅度较大，大部分贸易商补货不积极，而且近期生猪价格持续下跌，下游养殖业不景气，部分生猪被低价处理，对于豆粕的需求量大大减少。此外，还有一个比较大的原因，目前国家4月中下旬已经拍卖出1400万吨玉米(1738, -7.00, -0.40%)，而且预计4月底中国将通过竞价交易会再出售700万吨国储玉米，使得4月份的竞价销售量达到2000万吨。使得国内玉米价格开始回落，同作为饲料原料玉米的价格过低，这将使得玉米将抢占豆粕市场份额，使得国内油厂豆粕销售情况不佳。因此近期豆粕需求量大幅减少。另外，据笔者垃圾前期停机检修的油厂陆续开机，使得国内油厂开机率不断提高，国内豆粕库存大幅上涨。截止本周国内豆粕库存约为90.2万吨，较上周上涨约7万吨左右。由于豆粕库存量的提高，使得国内豆粕市场价格承压下行。
综上所述：近期国内豆粕市场价格下跌，一方面：由于南美天气改善有利于巴西大豆收割，拖累美豆期价下行。另一方面：国内豆粕需求不佳，豆粕库存量大幅提高，使得国内豆粕市场价格频频走低。但笔者认为，近期豆粕价格下跌正是补货的好时机，虽然近期美盘大豆期价下跌，但由于阿根廷大豆产量再一次下调至3700万吨左右，将支撑美盘大豆期价，预计美盘大豆07合约将在1030美分一线开始震荡，难跌破1000美分，预计国内连盘豆粕期货09合约强支撑点在3170左右，若想补货的贸易商可参考此点位。另外，近期美国财长就中美贸易事件访华进行谈判，市场开始预计中美贸易关系进入缓和阶段。但笔者认为此次美国财长只不过是一个口头讲话罢了，美国确定具体时间和计划，笔者记得，之前也有相关重要部长就中美贸易事件进行访华谈判，但最后也不了了之，因此建议大家不要过分解读此次美国财长的讲话，误导大家判断。
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